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Apuntes

1 Finanzas Públicas Estructuradas 28 de noviembre de 2024 A NRSRO Rating** Deuda Estructurada de Entidades Subnacionales La presente metodología se enfoca en la deuda estructurada (DE), tanto bancaria como bursátil, de los estados, municipios u organismos públicos descentralizados de los Estados Unidos Mexicanos, la cual es adquirida mediante fideicomisos irrevocables que tienen como fuente de pago recursos del Ramo 28 (Participaciones Federales), Ramo 33 (Aportaciones Federales) o cualquier otro ingreso federal o propio que puede ser afectado como fuente de pago. El modelo de HR Ratings se basa principalmente en un ejercicio cuantitativo que mide, en un periodo determinado, la reducción máxima sobre el ingreso afectado, que resiste la deuda estructurada, bajo la condición de cumplir con sus obligaciones de pago de la deuda. Esta reducción determina la calificación crediticia, aunque la calificación podrá variar en término de notches por Ajustes Cualitativos bajo circunstancias específicas. El modelo parte por identificar la cobertura primaria mínima con la proyección de los ingresos afectados y del servicio de deuda en cada periodo. Alrededor de la cobertura primaria mínima se apl...