Vou organizar de forma cronol1gica e integrada2 como eu estudaria para a prova.

Apuntes

Vou organizar de forma cronológica e integrada, como eu estudaria para a prova. 1) A lógica central da matéria: criação de valor O ponto de partida é entender que “resultado contábil” não é suficiente. A aula separa duas perspectivas temporais de criação de valor: curto prazo, com EVA, e longo prazo, com Total Shareholder Return. O EVA olha o valor econômico gerado no período; o TSR olha a valorização da ação mais dividendos ao longo do tempo. A diferença é importante: EVA é muito mais controlável pela gestão operacional e financeira do presente; TSR depende do mercado e de expectativas futuras. A fórmula-chave do curto prazo é: EVA = (ROIC − WACC) × capital investido Ou, em outra leitura, o lucro operacional depois de impostos precisa cobrir o custo de oportunidade do capital. Se o ROIC é maior que o WACC, a empresa cria valor. Se é menor, destrói valor. A aula usa isso repetidamente nas comparações Arezzo x Soma, mostrando que uma empresa pode até crescer em receita, mas destruir valor se o retorno do capital investido cair abaixo do custo de capital. 2) ROIC, margem e giro: a engrenagem do valor O ROIC é o centro da análise. Ele é definido como: ROIC = NOPAT / capital em...